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城市管廊股票
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城市管廊股票

作者:唐棕
来源:未知
日期:2020-04-08 15:49:14
阅读:940968

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核心观点跟踪标的国内跟原油相关的QDII基金主要有七只,分别是:易方达原油A人民币、嘉实原油、南方原油A、诺安油气能源、华宝标普油气人民币、华安标普全球石油指数、广发道琼斯美国石油A人民币。其中,前四只基金跟踪的主要是跟原油相关的基金,基金在整个资产配置里面占比大概在90%左右,后三只基金跟踪的主要是跟原油相关的股票,股票在整个资产配置里面占比也在90%左右。净值表现1)易方达原油A人民币:从历史数据来看,该基金整体能跑赢标普高盛原油商品指数收益率,平均年化回报约;2)嘉实原油:从历史数据来看,该基金整体未能跑赢WTI原油价格收益率,平均年化回报约;3)南方原油A:从历史数据来看,该基金基本跑输其比较基准,平均年化回报约;4)诺安油气资源:从历史数据来看,该基金基本跑输标普能源行业指数净收益,平均年化回报约;5)华宝标普油气人民币:从历史数据来看,该基金基本跑输标普石油天然气上游股票指数,平均年化回报约;6)华安标普全球石油:从历史数据来看,该基金整体未能跑赢标普全球石油净总收益指数收益率,平均年化回报大概;7)广发道琼斯美国石油A人民币:从历史数据来看,该基金整体未能跑赢其比较基准,平均年化回报约。投资建议从跟踪标的角度讲,易方达、南方、嘉实三家基金跟踪的主要是原油相关的基金,对油价敏感性较高;诺安跟踪标并重仓的SPDROILEXP,SPDR-ENERGYSEL和VANGUARDENERGE基金都与原油上游勘探开发相关,在当前油价低迷,页岩油企业存在停产甚至破产可能情况下,该类基金风险较大,华宝虽然跟踪的是股票,但同诺安类似,跟踪的也主要是上游公司,且其中的怀汀石油公司已经破产,风险也相对较大,广发跟踪标的虽然整体配置上包含有上下游企业,但个股风险仍然较高;华安跟踪标的主要为市值较大、拥有行业话语权、炼化一体化的企业,这类股票组合在当前油价低迷的行情下,有利于减少回撤,分散风险,所以可以看到华安年化回报明显好于其他基金。从申购费用来讲,华安、诺安、易方达和广发三家原油基金申购费用率相对较低,嘉实、南方和华宝相对较高;从相对收益来讲,易方达是唯一一只整体上跑赢比较基准的基金;综上,在当前油价低迷行情中,商品型基金推荐易方达,股票型推荐华安。风险提示:国际油价继续下行的风险;页岩油大面积破产的风险。1.跟踪标的国内跟原油相关的QDII基金主要有七只,分别是:易方达原油A人民币、嘉实原油、南方原油A、诺安油气能源、华宝标普油气人民币、华安标普全球石油指数、广发道琼斯美国石油A人民币。其中,前四只基金跟踪的主要是跟原油相关的基金,基金在整个资产配置里面占比大概在90%左右,后三只基金跟踪的主要是跟原油相关的股票,股票在整个资产配置里面占比也在90%左右。具体每个基金跟踪标的见下文详细分析。1)易方达原油A人民币该基金的比较基准是:标普高盛原油商品指数(S&PGSCICrudeOilIndexER)收益率。易方达原油资产配置里面主要是基金,主要为与原油相关的ETF和基金。具体重仓标的如下:2)嘉实原油该基金的比较基准是:WTI原油价格收益率。嘉实原油资产配置里面主要是基金,基金占比超过90%。具体重仓标的如下:3)南方原油A该基金的比较基准是:WTI原油价格收益率*60%+BRENT原油价格收益率*40%。南方原油资产配置里面主要是基金。具体重仓标的如下:4)诺安油气资源该基金的比较基准是:标普能源行业指数(净收益)(S&P500EnergySectorIndex(NTR))。该基金资产配置里面主要是基金。具体重仓标的如下:5)华宝标普油气人民币该基金的比较基准是:标普石油天然气上游股票指数(全收益指数)。华宝标普油气人民币资产配置里面主要是股票。具体重仓标的如下:6)华安标普全球石油该基金的比较基准是:标普全球石油净总收益指数收益率(S&PGlobalOilIndexNetTotalReturn)。华安标普全球石油指数基金配置里面主要是股票。具体重仓标的如下:7)广发道琼斯美国石油A人民币该基金的比较基准是:95%×人民币计价的道琼斯美国石油开发与生产指数收益率+5%×人民币活期存款收益率(税后)。该基金资产配置里面主要是股票。具体重仓标的如下:2.净值表现1)易方达原油A人民币:从历史数据来看,该基金整体能跑赢标普高盛原油商品指数收益率,平均年化回报约;2)嘉实原油:从历史数据来看,该基金整体未能跑赢WTI原油价格收益率,平均年化回报约;3)南方原油A:从历史数据来看,该基金基本跑输其比较基准,平均年化回报约;4)诺安油气资源:从历史数据来看,该基金基本跑输标普能源行业指数净收益,平均年化回报约;5)华宝标普油气人民币:从历史数据来看,该基金基本跑输标普石油天然气上游股票指数,平均年化回报约;6)华安标普全球石油:从历史数据来看,该基金整体未能跑赢标普全球石油净总收益指数收益率,平均年化回报大概;7)广发道琼斯美国石油A人民币:从历史数据来看,该基金整体未能跑赢其比较基准,平均年化回报约。近期,随着国际油价暴跌,七只基金净值均大幅回调,目前都处于暂停申购状态,注意二级市场溢价风险。3.投资建议从跟踪标的角度讲,易方达、南方、嘉实三家基金跟踪的主要是原油相关的基金,对油价敏感性较高;诺安跟踪标并重仓的SPDROILEXP,SPDR-ENERGYSEL和VANGUARDENERGE基金都与原油上游勘探开发相关,在当前油价低迷,页岩油企业存在停产甚至破产可能情况下,该类基金风险较大,华宝虽然跟踪的是股票,但同诺安类似,跟踪的也主要是上游公司,且其中的怀汀石油公司已经破产,风险也相对较大,广发跟踪标的虽然整体配置上包含有上下游企业,但个股风险仍然较高;华安跟踪标的主要为市值较大、拥有行业话语权、炼化一体化的企业,这类股票组合在当前油价低迷的行情下,有利于减少回撤,分散风险,所以可以看到华安年化回报明显好于其他基金。从申购费用来讲,华安、诺安、易方达和广发三家原油基金申购费用率相对较低,嘉实、南方和华宝相对较高;从相对收益来讲,易方达是唯一一只整体上跑赢比较基准的基金;综上,在当前油价低迷行情中,商品型基金推荐易方达,股票型推荐华安。相关报告:【天风石化】油价暴跌之后(4):炼厂效益怎么走【天风石化】油价暴跌之后(3):沙特让利,谁来瓜分?【天风石化】油价暴跌之后(2):烯烃成本曲线逆转【天风石化】油价暴跌之后(1):页岩梦碎【天风石化】油价:二次探底历史重演,蕴藏哪些机会?【天风石化】行业专题研究:疫情对石化行业影响及展望【天风石化】行业投资策略:上调行业评级至“强于大市”【天风石化】回顾:2003非典前后的石油石化市场分析师声明本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机构(以下统称“天风证券”)。未经天风证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的,仅供我们的客户使用,天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明在法律许可的情况下,天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此,投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。证券研究报告:QDII原油基金选基指南对外发布时间:报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)本报告分析师 张樨樨SAC执业证书编号:S1110517120003本报告分析师 贾广博SAC执业证书编号:S1110519010002本报告分析师 刘子栋SAC执业证书编号:S1110519090001

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